ትንታኔ፦ Nvidia ከመሥራቹ በኋላ - ቡድን የCUDAን እና የAIን አመራር ሊያስቀጥል ይችላል?
ትንታኔ | ኖቬምበር 13፣ 2026። Jensen Huang ከሥልጣን መልቀቃቸው ለNvidia ከባድ የአመራር ፈተና ነው። ይሁን እንጂ ይህ ብቻውን የሰው ሠራሽ አእምሮን (AI) የወደፊት እድገት አያቆምም። ዋናው ጥያቄ ቀድሞ በመሥራቹ የተወከለውን የቴክኒክ አቅጣጫ፣ የሶፍትዌር ገንቢዎች እምነት እና የንግድ አፈጻጸም ጥምረት አንድ ቡድን ሊጠብቅ ይችላል ወይ የሚል ነው። እዚህ የተመረመረው ይፋዊ ማስረጃ በሁሉም ረገድ ከHuang ጋር እኩል የሆነ ተተኪ አያረጋግጥም፤ የተረጋገጠ ቋሚ እጩም አይጠቅስም።
የተረጋገጠው እና ገና ያልታወቀው
የNvidia የኖቬምበር 12 ማስታወቂያ Huang ከፕሬዚዳንትነት፣ ከዋና ሥራ አስፈጻሚነት (CEO) እና ከቦርድ አባልነት ወዲያውኑ ተግባራዊ በሚሆን መልኩ መልቀቃቸውን ይናገራል። Colette Kress የዋና ፋይናንስ ኃላፊነቷን (CFO) እና የከፍተኛ ምክትል ፕሬዚዳንትነት ሥራዋን እየቀጠለች ጊዜያዊ CEO ሆናለች። ቦርዱ የውስጥና የውጭ እጩዎችን የሚያካትት የቋሚ CEO ፍለጋ ጀምሯል። Harvey C. Jonesንም የመጀመሪያው የቦርድ ሰብሳቢ አድርጎ ሾሟል። ማስታወቂያው የመልቀቂያ ምክንያት ወይም የቋሚ እጩዎች አጭር ዝርዝር አይሰጥም። ሥራዎችና የምርት ዕቅዱ ይቀጥላሉ የሚለው የቦርዱ እምነት ነው፤ በገለልተኛ መንገድ የተረጋገጠ ዋስትና አይደለም።
በኩባንያ አስተዳደር ላይ የቀረቡ ክሶች እንደ ፍርድ መቆጠር የለባቸውም
Reuters በኖቬምበር 12 እንደዘገበው፣ ቀውሱ ከጋብቻ ውጭ ስለነበሩ ግንኙነቶች ከወጡ ዘገባዎች በኋላ ተከስቷል። ዘገባው Alice Huangን በSingapore የሚገኘው Megaspeed የቀድሞ ኃላፊ ብሎ ይጠቅሳል፤ የአሜሪካ የስለላ ባለሥልጣናት ለቻይና የስለላ አካላት ትሠራ እንደነበር እንደጠረጠሩም ይናገራል። Reuters በተጨማሪ Beijing ክሱን መካዱን እና የፍትሕ ሚኒስቴር እሷ ሰላይ ነበረች ወይ በሚለው ላይ መደምደሚያ ላይ እንዳልደረሰ ዋና ዐቃቤ ሕግ Todd Blanche መናገራቸውን መዝግቧል። እነዚህ ገደቦች አስፈላጊ ናቸው፤ ጥርጣሬ የስለላ ተግባር መፈጸሙን የሚያረጋግጥ ውሳኔ አይደለም።
Reuters፣ ለHuang በቀጥታ ተጠሪ ከነበረችው የNvidia የጤና ዘርፍ ምክትል ፕሬዚዳንት Kimberly Powell ጋር ስለነበረ ግንኙነት የThe New York Timesን ዘገባ ጠቅሷል። Megaspeed ቻይና የተገደቡ ቺፖችን እንድታገኝ ረድቷል ወይ በሚለው ላይ በWashington ስለሚደረግ ምርመራም ዘግቧል። የSenate Banking ኮሚቴ ሰብሳቢ Tim Scott፣ Huang እና Howard Lutnick በቀጣዩ ወር ምስክርነት እንዲሰጡ መጠየቃቸውንም ገልጿል። ከእነዚህ አንዱም በወንጀል ጥፋተኝነት መፈረዱን፣ በኮንግረስ ፊት ቀርቦ ምስክርነት መሰጠቱን ወይም የተወሰነ የቺፕ ዝውውር ሕገ ወጥ መሆኑን አያረጋግጥም። የኩባንያው የመልቀቂያ ማስታወቂያ ምክንያት አይሰጥም። ይህ ትንታኔ የግል ግንኙነቶቹን ወይም የስለላ ክሶቹን በገለልተኛ መንገድ አያረጋግጥም።
ትንታኔ፦ ቦርዱ የቴክኒክ ሥራ ቀጣይነትን ከክትትል፣ ከጥቅም ግጭት እና የወጪ ንግድ ገደቦችን ከማክበር ጉዳዮች መለየት አለበት። የተተኪው አስተማማኝነት በሁለቱም ላይ ይመሠረታል። የሳምንቱ ትክክለኛ የገበያ ዋጋ ኪሳራ፣ የቀኑ ዝቅተኛ ዋጋ እና የተወዳዳሪዎች የአክሲዮን ዋጋ ለውጦች እዚህ አልተጠቀሱም። ምክንያቱም ጊዜው የተመዘገበበት የአክሲዮን ገበያ መረጃ በገለልተኛ መንገድ አልተጣራም። የገበያ ዋጋ መዋዠቅ የማንኛውም ክስ ማስረጃ አይደለም።
CUDA ተቋም ነው፣ የአንድ ሰው ኮድ አይደለም
የNvidia የ2026 የበጀት ዓመት ሪፖርት CUDAን ለሞዴል ሥልጠና፣ ለኢንፈረንስ (inference)፣ ለሳይንሳዊ ስሌት እና ለሌሎች ሥራዎች ከሚያገለግሉ በመቶዎች ከሚቆጠሩ የሶፍትዌር ቤተ መዛግብት፣ frameworks፣ SDKs እና APIs ጋር ይገልጸዋል። ስለ Ian Buck የጻፈው የ2019 ታሪክ፣ በStanford በBrook የፕሮግራም ቋንቋ ላይ ያደረገው ሥራ ወደ CUDA እንዴት እንዳደገ ያስረዳል። ስለዚህ የHuang ስትራቴጂያዊ አስተዋጽኦ፣ መድረኩን በሙሉ ብቻውን ጻፈው ወይም ፈጠረው ከሚል አባባል ጋር መቀላቀል የለበትም። ማስረጃው የሚደግፈው ትንታኔ፣ የተጠራቀመው ሶፍትዌር፣ የምህንድስና ቡድኖች እና የገንቢዎች እውቀት መሥራቹ ከለቀቀ በኋላም ሊቀጥሉ ይችላሉ፣ የወደፊት አቅጣጫቸው ግን አመራር ይፈልጋል የሚል ነው።
የቺፕ አቅራቢን መቀየር የዋጋ ንጽጽር ብቻ ያልሆነውም ለዚህ ነው። በNvidia መሣሪያዎች ላይ ተመሥርቶ አፈጻጸሙ የተሻሻለ የAI ሥርዓት ወደ ሌላ መድረክ ለመሄድ የሶፍትዌር ለውጥ፣ ሙከራ እና አዲስ የአፈጻጸም ማስተካከያ ሊፈልግ ይችላል። ይህ በሪፖርቱ ከተገለጸው የተቀናጀ መድረክ የተወሰደ ትንታኔ ነው፤ የተለካ የመሸጋገሪያ ወጪ ግምት አይደለም። CUDA ሊጠበቅ የሚገባ ብልጫ ነው፤ ደንበኞች ፈጽሞ መልቀቅ አይችሉም የሚል ማስረጃ አይደለም።
የውስጥ አመራር፦ የተለያዩ ጥንካሬዎች፣ የታወጀ የእጩዎች ዝርዝር አይደለም
Kress በፋይናንስ፣ በደንበኞች ኢኮኖሚያዊ ሁኔታ ግንዛቤ እና በአፈጻጸም ቀጣይነት ታበረክታለች። የNvidia የሕይወት ታሪኳ በCisco፣ Microsoft እና Texas Instruments የፋይናንስ ሥራዎች ከሠራች በኋላ በ2013 መቀላቀሏን ይናገራል። የሽግግሩ ማስታወቂያ የደንበኞች፣ የሥራዎች እና የፋይናንስ እውቀቷን በተለይ ይጠቅሳል። ይህ ጊዜያዊ ሹመቷን ይደግፋል። ከHuang ጋር ተመሳሳይ የቴክኒክ ልምድ እንዳላት ወይም ቋሚ CEO እንደምትሆን አያረጋግጥም። የCEO እና CFO ኃላፊነቶችን በአንድ ጊዜ መያዝም ቦርዱ ሊያስተዳድረው የሚገባ የሥራ ጫና እና የኩባንያ አስተዳደር ጉዳይ ነው።
የቴክኒክ እውቀቱ በብዙ ሰዎች ዘንድ ይገኛል። Nvidia፣ Bill Dallyን በ2009 ከStanford የተቀላቀለ ዋና ሳይንቲስት ብሎ ይጠቅሳል። የBryan Catanzaro የተግባራዊ ምርምር ቡድን ከጨዋታዎች እስከ ቺፕ ንድፍ እንደሚሠራ ይገልጻል፤ Buck በGPU ፕሮግራሚንግ ያበረከተውንም መዝግቧል። እነዚህ የተቋሙ አቅም ምሳሌዎች ናቸው፤ ከእነሱ አንዱ በCEO እጩዎች ዝርዝር ላይ አለ ማለት አይደለም። የምርምር ብቃት፣ የመድረክ ምህንድስና እና ዓለም አቀፍ አቅራቢን መምራት የተለያዩ ሥራዎች ናቸው። ስኬታማ የአመራር ሽግግር የHuangን ቅጂ የሆነ አንድ ሰው ከመፈለግ ይልቅ እነዚህን ችሎታዎች በቡድን ሊያጣምር ይችላል።
ከውጭ የሚመጣ መሪ ምን ማሳየት አለበት?
የቦርዱ የውጭ እጩ ፍለጋ ይህን አማራጭ ክፍት ያደርገዋል፤ ነገር ግን ከተመረመሩት ማስታወቂያዎች አንዱም የውጭ እጩ ስም አልጠቀሰም። የተወዳዳሪ ኩባንያዎችን መሪዎች እንደ ሊሆኑ የሚችሉ ተተኪዎች መጥቀስ ያልታወጀ ዝርዝር መፍጠር ነው። ጠቃሚው ግምገማ እጩው የሃርድዌርና የሶፍትዌር ኢንቨስትመንትን ማስተባበር፣ ከፍተኛ መሐንዲሶችን ማቆየት፣ ከትልልቅ የcloud ገዢዎች ጋር መደራደር፣ ውስብስብ የአቅርቦት መረብን መምራት እና አስተማማኝ የረጅም ጊዜ የምርት ዕቅድ ማስረዳት ይችላል ወይ የሚል ነው። እነዚህ የትንታኔ የምርጫ መስፈርቶች ናቸው፤ ቦርዱ ያሳወቃቸው መስፈርቶች አይደሉም። ልምድ ያለው የውጭ መሪ አንዳንዶቹን ሊያጠናክር ይችላል፤ የቴክኒክ ቡድኖችን እምነት ለማግኘት ግን ጊዜ ሊፈልግ ይችላል።
ጥገኝነቱ በሁለቱም አቅጣጫዎች ነው
የNvidia የ2026 የበጀት ዓመት ሪፖርት ሁለት ቀጥተኛ ደንበኞች ከጠቅላላ ገቢው 22% እና 14% እንዳስገኙ ይናገራል። በዚያ መግለጫ ስማቸውን አይጠቅስም፤ ቀጥተኛ ገዢዎችም የመጨረሻው የAI ተጠቃሚ ሳይሆኑ መካከለኛ አካላት ሊሆኑ ይችላሉ። ትልልቅ ደንበኞች የራሳቸውን መፍትሔ ሊገነቡ ወይም የተወዳዳሪዎችን ምርት ሊገዙ እንደሚችሉም ኩባንያው ያስጠነቅቃል። እነዚህ የበጀት ዓመቱ አኃዞች ናቸው፤ የዛሬውን ትክክለኛ የገቢ ስብጥር አይወክሉም። ትንታኔ፦ አዲሱ CEO በአንድ ጊዜ አጋርም አማራጭ ገንቢም ከሆኑ ኃይለኛ ገዢዎች ጋር ያለውን ግንኙነት መጠበቅ አለበት።
ሁሉም የAI ኩባንያዎች በNvidia ብቻ አይተማመኑም። AMD የInstinct MI350 አፋጣኞቹን ከROCm ሶፍትዌር ጋር ለሥልጠናና ለኢንፈረንስ ያቀርባል። የGoogle የዲሴምበር 2024 ማስታወቂያ Trillium TPUs ለGemini 2.0 ሥልጠና እንደዋሉና ለcloud ደንበኞች እንደቀረቡ ይናገራል። እነዚህ ከአቅራቢዎቹ የመጡ ምንጮች አማራጮች መኖራቸውን ያሳያሉ። በሁሉም ሥራዎች የአፈጻጸም ብልጫ፣ እኩል ተደራሽነት ወይም እያንዳንዱን የCUDA ሥራ ያለ ችግር መተካት እንደሚቻል ግን በገለልተኛ መንገድ አያረጋግጡም። ያልተረጋገጠ የገበያ ድርሻ ግምት ወይም የአቅራቢ የአፈጻጸም ደረጃ እዚህ አልተጠቀመም።
በቀጣይ የሚያስፈልጉት ፈተናዎች
የቀጣይነት ሁኔታ ጊዜያዊው ቡድን የቴክኒክ መሪዎችን ማቆየቱን፣ ለደንበኞች የገባውን ቃል መፈጸሙን እና ለምርት ዕቅዱ ማን ኃላፊ እንደሆነ ማብራራቱን ያሳያል። የመባባስ ሁኔታ የተመዘገቡ የመሪዎች መልቀቆችን፣ የአቅርቦት መዘግየትን ወይም ደንበኞች ቃላቸውን መቀየራቸውን ያካትታል። የውጭ ሹመት አፈጻጸምን ሊያሻሽል ወይም የውህደት ስጋት ሊያመጣ ይችላል፤ ውጤቱ ከፍለጋው ማስታወቂያ ብቻ አይታወቅም። Nvidia ቀጣይ ውጤቶቹ ለኖቬምበር 17 መታቀዳቸውን ይናገራል። እነዚህ መግለጫዎች፣ የአመራር ሽግግር ዜናዎች እና የደንበኞች ተግባር ማስረጃ ከሌለው የአክሲዮን ዋጋ ትንበያ ይልቅ ጠቃሚ ናቸው።
መደምደሚያ፦ Huang ያጣመሩትን የመሥራች ሥልጣን፣ የቴክኒክ እምነት እና ከገበያው ጋር የመግባባት ችሎታ በሙሉ መተካት ከባድ ነው። ሆኖም ማስረጃው የሚያሳየው የፋይናንስ፣ የምርምር እና የሶፍትዌር አቅም ያለውን ተቋም እንጂ አንድ ሰው ሲለቅ እውቀቱ የሚጠፋ ኩባንያ አይደለም። የNvidia የአመራር ስጋት እውነት ነው፤ በዚህ ምክንያት የAI የወደፊት እድገት ፈርሷል ማለት ግን ከማስረጃው ያልፋል። ይህ የአርትኦት ትንታኔ እንጂ የኢንቨስትመንት ምክር አይደለም። ፎቶው የተቆረጠ አጠቃላይ የኤሌክትሮኒክ ቦርድ ምስል ነው፤ የNvidia ቺፕ፣ ምርት ወይም የሥራ ቦታ አይደለም።
የኖቬምበር 13 ተጨማሪ ዝመና፦ የአክሲዮን ደላሎች ግምገማዎች እና የታቀደ የቡድን ክስ
Reuters በኖቬምበር 11 እንደዘገበው፣ Morgan Stanley፣ Nvidiaን ከTop Pick ዝርዝሩ ቢያወጣም overweight የሚለውን ደረጃ ጠብቋል፤ BofA Global Research ደግሞ ከUS 1 List አውጥቶታል። Baird የወጪ ዕቅዶች ግልጽነትን፣ ፍላጎትን እና የአመራር እርግጠኝነት እጥረትን በመጥቀስ ደረጃውን ወደ neutral አውርዷል። እነዚህ የተለያዩ እርምጃዎች ናቸው። ከተመረጠ ዝርዝር መውጣት ወዲያውኑ የመሸጥ ምክረ ሐሳብ አይደለም፤ የአንድ ድርጅት ደረጃ ማውረድም ሁሉም ተንታኞች አንድ አስተያየት አላቸው ማለት አይደለም። ይህ ቀን ያለው ዘገባ ከቀደመው ዝመና በኋላ ተረጋግጧል።
BNN Bloomberg ያተመው የReuters የክስተቶች ቅደም ተከተል፣ Nvidia እና Huang በኖቬምበር 9 ከMegaspeed ጋር ስለነበሩት ግንኙነቶች ባለሀብቶችን አሳስተዋል በሚል የታቀደ የባለአክሲዮኖች የቡድን ክስ (proposed shareholder class action) እንደቀረበባቸው ይናገራል። የኖቬምበር 12 የባለአክሲዮኖች ጠበቆች ድርጅት መግለጫም ከመረጃ ይፋ ማድረግ ጋር የተያያዙ ክሶችን ይገልጻል፤ ቡድኑ ግን በፍርድ ቤት ገና እንዳልጸደቀ በግልጽ ይናገራል። መግለጫው ጥቅም ያለው ወገን የሰጠው ዘገባ እንጂ ገለልተኛ የፍርድ ቤት ውሳኔ አይደለም። ክስ መቅረቡ ወይም የቡድን ክስ መታቀዱ የዋስትና ሰነዶች ማጭበርበር፣ ሕጋዊ ተጠያቂነት፣ ካሳ ወይም የካሳ ክፍያ መገኘቱን አያረጋግጥም። ይህ ዝመና የፍርድ ቤት የክስ መዝገብን በገለልተኛ መንገድ አያረጋግጥም፤ ቡድኑ ጸድቋልም አይልም።
ይፋዊው የሽግግር ማስታወቂያ የመጀመሪያውን የቦርድ ሰብሳቢ ሹመት፣ የውስጥና የውጭ CEO ፍለጋ እና ለኖቬምበር 17 የታቀደውን የ2027 የበጀት ዓመት የሦስተኛ ሩብ ውጤት ይደግፋል። በምርት ዕቅዱ ላይ እምነት ይገልጻል፤ ሁሉም የBlackwell ወይም Rubin አቅርቦት ቀኖች፣ የደንበኞች ትዕዛዞች ወይም የፍላጎት ትንበያዎች አልተቀየሩም የሚል ማስረጃ ግን አይደለም። የኮንግረስ ምስክርነት እዚህ እንደ ጥያቄ እንጂ እንደተፈጸመ መቅረብ ወይም እንደተረጋገጠ የችሎት ቀጠሮ አልተገለጸም። በገለልተኛ መንገድ ያልተጣሩ የቀን 13%፣ የወር 30% ወይም የS&P 500 ክብደት 7% አኃዞች እዚህ አልተጠቀሱም።